2011年豆油上涨原因-09年豆油价格

2024-12-06 04:31:38

2011年豆油上涨原因-09年豆油价格

豆油与棕榈油跨品种套利理论基础与价差分析

作为国内期货市场主要油脂期货品种，豆油和棕榈油之间具有一定的替代性。两者既有共性也有独立的特性，这也是两者可以进行套利的一个前提。所谓共性是指两者都以食用为主，利用农作物和植物的果实加工榨油后，用以民用消费。而不同之处在于因生产原料不同两者在消费领域形成了鲜明的季节差。在我国豆油全年消费比较均衡，一般在传统节日特别是春节，豆油消费较旺盛，而棕榈油因熔点高，在冬季进入消费淡季，消费量较小，因而在夏季棕榈油为增加相对豆油的竞争力，其价格一般相对较低。两者因季节性产生的价差给套利交易提供了机会。

另外他们都可以用来制备生物柴油。在全球的生物柴油原料中，亚洲主要是棕榈油；欧洲以菜籽油为主，进口亚洲的棕榈油也占一部分；南美及美国则主要以豆油为主。

在食品工业中他们也具有一定可替代性。如奶油的制作，棕榈油可直接乳化，豆油则需要氢化，因为氢化会产生反式脂肪酸，而乳化不会，现在奶油的原料越来越倾向于使用棕油。

从豆油和棕榈油期价的走势上看，自棕榈油上市以来，其期货价格就紧随豆油的期价走势，两者同涨同跌的趋势明显，之间相关性极高（如下表）。豆油价格高于棕榈油价格，豆油和棕榈油价格走势的趋同是进行套利的基础。

根据历史价差分析，通常情况下豆油和棕榈油5月合约的价差高点出现在9-11月份，而低点出现在1-3月份左右。如下图（该图剔除了交易量较低的时段）。

09~11年，豆油与棕榈油的价差一直处于一个区间波动的状态，波动幅度一般在800点左右。一年中出现高价差的时间段，通常是在每年的夏季，这段时间是我国棕榈油食用消费旺季。为获得相对豆油更有竞争力的销售状况，其与豆油的相对价格需较低，两者价差因此会出现高于1200点的情况。而低于700点的价差出现时间较短，一般是在每年的冬春季节。但今年的情况有所不同，价差高点超过2000，造成今年如此高价差的主要原因有：

1、棕油主产国库存巨大。如下图是马来西亚今年月度库存变化，自6月起，库存增加迅猛。1~9月马来总产量为1316万吨，而10月是棕油产量高峰，该库存在10月可能继续上升。

2、大豆减产导致豆油跟涨。USDA10月报告预估2012/13年度美豆产量为28.6亿蒲，低于11/12年度的30.94亿蒲，2012年初至10月19日收盘美豆上涨幅度达25.76%（11月合约），国内豆油上涨约8.73%。

3、国内食用油禁止搀兑棕油及餐饮行业不景气导致食用需求下降。之前棕榈油在国内的烹饪需求约占25%，食品加工及方便面生产需求占50%，烹饪用量缩减了约50万吨以上，占我国棕油整体消费的近10%。

但是高价差终将回归，原因如下：

1、明年南美大豆将增产，据美国农业部10月份的预测，12/13年巴西、阿根廷产量达1.36亿吨，比11/12年度增加26.51%.，这样的话，明年大豆在供应上将会比较充裕，从而对豆油价格造成压制。

2、国内食用油供应充足压制豆油价格。我国月均食用油需求在210万吨左右，目前国储有约550万吨食用油储备，加上每月大豆压榨出油约110万吨，以及其他油品及进口毛油补充，中国食用油供应不会出现短缺。

3、印度棕油消费量快速增加。印度的棕榈油食用非常普遍，其用量是豆油的2倍以上。印度的棕榈油进口上升速度较快（如下图）将弥补我国食用消费量的下滑。

4、全球棕油制备生物柴油增加。马来西亚政府拟将生物柴油含量由5%提高到7~10%，这将增加约40~60万吨棕榈油消费量。12年全球生物柴油产量约1890万吨，比11年小幅增加10万吨，而棕油使用比例在逐步增加。当原油与棕油的价格相当时棕油制备生物柴油会相当有竞争力，目前布伦特原油约在855美元/吨，而马盘期货棕油价格在809美元/吨，已具竞争力。

5、马来西亚自明年1月1日起将实行新关税政策（采用同印尼一样的从价征税方法，但税率比印尼更低），该政策将大幅降低出口关税，从而刺激全球棕油消费，并挤占部分豆油消费。

基于以上原因，我们认为豆棕价差将会回归，目前存在着极好的套利机会。

大豆的成本价是1.9元一斤大豆油的成本大概是13元一斤可是市场上的大豆油才卖到8-10元请问是怎么回事

国家的收储计划将从11月1日持续至2009年2月，新政策的出台后，在一定程度上提高了市场收购价格，国储收购完毕后的大豆走势又将如何呢?预计11月份大豆价格将呈稳中渐强的格局。也有相关人士断言在08年12月末之前大豆价格不会低于1.85元/斤的价位。

国家惠农政策有利影响

自发改委公布国家中储粮在东北收购150万吨大豆定价3700元/吨以来，有力地抑制了东北大豆价格的继续下滑，近期黑龙江省的大豆价格了出现了强势上涨的势头，大豆价格也由最初的1.60元/斤上涨至现在的1.70-1.80元/斤之间，精选豆的价格一般可达到1.80元以上，局部地区油厂的收购价格已达到1.88元/斤，但要求较严，蛋白含量要在42%以上。国家的惠家政策在一定程度上改善了市场低糜的状态，给市场注入了活力，同时也提高了种粮农民的积极性。

不利影响——100万吨的国储收购杯水车薪

今年仅黑龙江地区大豆的产量就高达1300万吨，国储大豆的收购虽然可以短时间内稳定大豆的价格，增加国家对粮食市场的调控能力。但有人认为仅100万吨的国储收购对于黑龙江大豆市场来说，无异于杯水车薪，只能起到阶段性的支撑作用，使供求双方暂时恢复市场信心，提振市场人气的作用。并不能彻底挽回大豆市场的弱势局面。

国家将提高进口粮食的关税

十七大明确提出，粮食产业是经济发展、社会稳定的基础产业;是社会和谐稳定的重要物质基础;粮食安全直接影响国家政局的稳定和社会经济的长远发展。这次会议上国家重点的、高度的提出要全面推进三农产业;全力的把农业经济搞上去，为农民创收、拉近城乡收入距离为首要任务。

据了解，为了稳定国内农产品价格问题，国家将会提高进口粮食的关税等一系列措施稳定粮价、调控国内粮食市场正常秩序，这也有力地促进了国内粮食价格的上行走势，表现出国家对粮食价格稳定的立场和态度。

由于国际原油跌破每桶65美元而致使国际海运费下降，目前到中国港口的大豆完税价格在3600元/吨左右。如果国家提高进口大豆关税信息属实，那么进口大豆价格还会高于现在的国内大豆价格。

国际有利因素——中国政府面对金融危机的强有力的举措

世界各国都在使出浑身解数来解救这次因美国信贷危机所引发的“金融风暴”。全球金融体系正面临一次新的洗牌!金融的稳定，粮食安全是世界各国都不容忽视的问题，中国政府更是作出了强有力的举措来保证粮食安全稳定有序的进行。所以金融风暴对中国近期粮食走势影响不大，这也可能是“黎明前的黑暗”，我对中国政府摆脱危机充满信心!

国际不利因素

目前全球经济的不景气也将一定程度上影响我国的大豆市场，近期随着国际原油价格的持续下滑，远期到港的大豆价格优势将越发明显。如果国内大豆价格一直持续走高后，部分贸易商会将目光转向相对便宜的国际大豆。据部分商家反应，自国家出台相关惠家政策后，国内大豆价格与原先相比上涨了近12%,使他们不得不选择价格略低一些的进口大豆，在政策发布后的短短的一周时间内，中国买家就从国外订购了100-150万吨的大豆，这个数量可是平时的近4倍。由此可见大豆上涨之路是如此艰难。

国内有利因素——黑龙江大豆收购价格上行

近日黑龙江部分大豆制油企业已陆续开机生产，大豆收购价格在1.88元/斤左右，要求粗蛋白在42%以上，筛选。个体粮商的收购价格也提高到1.86元/斤。这样的收购价格更有力的支撑了黑龙江大豆的上行走势。

国内不利因素：利润极度缩水市场需求弱

大豆的需求企业主要是油厂及大豆深加工企业，而从目前国内市场状况来看，自今年的5月份以来国内豆油市场就一直在走下波路，致使全国大部分的油厂处于亏损甚至半停产状态，利润极度缩水。而另一面可拉动市场需求的养殖业，今年也遭受了沉重的打击，猪肉价格也出现今年以来的最低值，活猪的价格也是从7、8月份的7元下降至现在的5元左右，使养殖户的养殖积极性受挫，生猪补栏率下滑，因此国储收购结束后油厂及养殖业也很难对大豆价格起到支撑作用

农民惜售心理的有利因素

现在的中国农民经营意识普遍提高，对产品的市场把握程度也在逐渐成熟。由于年初的生产资料费用较高致使种植成本翻了一倍，所以现在惜售心里相当强烈。再加上近日国家发改委发布以1.85元/斤收购150万吨大豆中储粮计划;0.92元/斤水稻收购400万吨计划等惠农措施，使农民更有了主心骨。国家中储粮的收购计划要维持到09年的1月份，这也更坚定了农民惜售的决心，同时大大的支持了黑龙江大豆坚挺的态势。

综上所述，短期内受政策因素影响，我国的大豆价格将呈稳中趋强的走势，11月份随着国储收购的开始会出现一个价格的小高峰期，后期将回归平稳。

也有人预测在08年12月以前中国国产大豆回落的可能性极小，除非世界各国救世失败。如果国家不出台新的政策的话，在09年2月份以后的大豆价格会按着市场的游戏规则在运行。

虽然国家规定最低收购价格，但它质在稳定大豆市场价格，提高农民的种植积极性，而并非一味的提高大豆收购价格，国家更不可能允许粮食价格出现一味的超常规增长。

农民朋友应随时关注市场行情及国家政策变化，随机应便，把握好机会适时出手十分重要。

3月至4月间,请随时关注市场信息,抓住最佳时机.

非转基因食用油和转基因油的区别

大哥谁告诉你的？大豆油成本那么贵？如果榨油的大豆成本是1块9，那就算一下进口转基因大豆的出油率比国产大豆高。如果用小作坊机器榨油出油会少点。一般在13％左右。有一个秘密你可能不知道。就是大豆榨油以后豆饼的重量受蒸汽影响基本上不会减轻。豆饼的价格一般在一块五到一块七左右。如果按100斤大豆计算可以榨出豆油13斤左右。九十多斤豆饼。